Para politikasında yeni dönem
Fatih Özatay, Dr.
16 Aralık 2010
Türkiye gelişmiş ülkelerin başına açtığı belaya karşı hangi seçeneği seçmeli.Son Finansal İstikrar Raporu'nda (FİR) TCMB bakın ne diyor: "Güçlenen sermaye akımlarına karşı gelişmekte olan ülkelerin başvurduğu politika araçları genel olarak sermaye girişlerini engellemeye çalışmak şeklinde olmuştur. Ülkemizde ise diğer gelişmekte olan ülkelerden farklı olarak, sermaye akımlarının hızlandığı dönemlerde finansal istikrarı güçlendirecek tedbirlerin de hızlandırılması tercih edilmektedir." Gelişmiş ülkelerin başımıza açtıkları belayla mücadele etmek için ortadaki iki seçeneği anlatıyor. Aslında üç seçenek var (yazının sonunda). Türkiye'nin (tek başına TCMB'nin değil) ikincisini seçtiğini belirtiyor.
[Devamı]
Piyasayla inatlaşırsan oyuncak olursun
Fatih Özatay, Dr.
13 Aralık 2010
Avrupalı liderlerin yumurta kapıya gelmeden karar alamayan tavırları tepki topluyor.Avrupa Merkez Bankası'nın başına gelenlere bir bakın. Avrupa Birliği'nin sorunlu ülkelerinin tahvillerini durmadan bilançosuna almak zorunda kalıyor. Böylelikle parasal genişleme yaratıyor. Avrupa Birliği'nin ortadaki sorunu kökten çözmek üzere bir türlü karar alamayan liderlerine böylelikle zaman kazandırıyor Avrupa Merkez Bankası.
[Devamı]
Büyüme sevindirici peki sonrası?
Fatih Özatay, Dr.
12 Aralık 2010
Artık büyümede iş iç talebe kalıyor. Cuma günü yılın üçüncü çeyreğine ilişkin büyüme rakamlarını öğrendik. Hem sanayi üretimine hem de cuma gününe kadar GSYH'ye ilişkin açıklanan veriler her seferinde büyümenin tahminlerin üzerinde gerçekleştiğini gösteriyordu. Cuma günü açıklanan üçüncü çeyrek büyüme rakamı ilk defa tahminlerin altında kaldı: Yüzde 5,5.
[Devamı]
Büyüme, tahminleri altüst ediyor
Fatih Özatay, Dr.
09 Aralık 2010
Ekimde sanayi üretiminin kriz öncesindeki zirve değerine ulaştığı ortaya çıktı. Bu hafta iki önemli gösterge haftası: Ekim ayı sanayi üretim endeksi dün açıklandı. Haftanın son işgünü ise üçüncü çeyreğe ilişkin GSYH rakamlarını öğreneceğiz. Genel kanı, yılın dördüncü çeyreğinde, ilk üç çeyrekte gerçekleşen (gerçekleşecek) yüksek büyüme hızının azalacağı yönündeydi. Oysa, dördüncü çeyreğin ilk ayı olan ekim ayında, sanayi üretimi bir yıl öncesinin aynı ayına kıyasla yüzde 9,8 oranında arttı. Bu oldukça yüksek bir artış.
[Devamı]
E-bond önerisi ve Türkiye'de enflasyon
Fatih Özatay, Dr.
08 Aralık 2010
Garp cephesinde değişen pek bir şey yok. Avrupa Birliği (AB) yetkilileri bol bol tartışıyorlar. Yeni tartışma konusu AB'nin ortak bir tahvil çıkarması. İsmi de havalı: E-bond. Türkiye'de ise öyle önemli bir tartışma konusu yok. Hayat günlük akışı içinde sürüyor. Cuma günü açıklanan enflasyon verileri sevindiriciydi. Yakında sanayi üretimini ve GSYH verilerini öğreneceğiz. Önce E-bond tartışmasını ele alayım; sonra da Türkiye'ye dönerim.
[Devamı]
Neden ABD'de enflasyon artmıyor?
Fatih Özatay, Dr.
06 Aralık 2010
Parasal genişleme demek, banknotların gökten yağmur gibi yağması değildir.ABD Merkez Bankası'nın (FED) küresel kriz sırasında, önce finansal sistemdeki yangını söndürmek, sonra da bu sektörü tekrar kredi açabilir duruma getirmek için müthiş denilebilecek miktarda sisteme para çıkardığından söz etmiştim. Temmuz 2007 ile Aralık 2008 arasındaki sürede FED'in bilançosu 2.6 kat büyümüştü. Bilanço şu anda hâlâ aynı büyüklükte.
[Devamı]
Finansal istikrar ve fiyat istikrarı için iki farklı faiz gerekince
Fatih Özatay, Dr.
05 Aralık 2010
Bizim gibi ülkelere yüklü miktarda yabancı fon akımı olsun. Bol fon, daha fazla kredi ve daha fazla harcama demek. Tüketim artıyor. Ekonomi canlanıyor. Eğer fon girişleri, belirgin bir süre devam ediyorsa, varlık fiyatlarında balonlar oluşabiliyor. Döviz arzı bollaştığı için yerli para değerleniyor. İhracatı düşürücü, ithalatı ise artırıcı olacağını biliyoruz bu gelişmenin. Öte yandan canlanan bir ekonomide hem tüketim malı ithalatı artıyor, hem de artan üretim yoluyla ara malı ithalatı yükseliyor. Cari işlemler hesabı bozuluyor.
[Devamı]
'Söz'le mücadele
Fatih Özatay, Dr.
05 Aralık 2010
Sıcak para girişi tartışmalarında önlemler tek taraflı olarak düşünülmemeli. Dün 'Türkiye'nin Referans sayfaları' bölümündeydi. İki sayfayı kaplayan ve Finans Servisi'nce hazırlanan haber-yoruma 'Sıcak paraya karşı 'söz'le mücadele!' başlığı uygun görülmüştü. 'Söz'le mücadele olur mu?
[Devamı]
Tarihten bir yaprak
Fatih Özatay, Dr.
02 Aralık 2010
Krizi tetikleyen unsurların başında Almanya'daki yüksek faiz hadlerinin geldiği belirtiliyor.Avrupa Birliği'nde olan bitene pek de şaşırmamak gerekiyor. Bugünkü yazı, tarihten bir yapraktan ibaret.
[Devamı]
AB'de olan bitenlerin hatırlattığı
Fatih Özatay, Dr.
01 Aralık 2010
Avrupa Birliği (AB) bir türlü dikiş tutmuyor. İrlanda için açıklanan 85 milyar avroluk kredi ve yeni ekonomik programa karşın, piyasalar İrlanda için yüksek düzeyde risk algılıyorlar. 10 yıl vadeli Almanya Hazine tahvilinin getirisi dün yüzde 2.72 düzeyindeydi. İrlanda Hazine tahvilinin getirisi ise yüzde 9.47 idi. Almanya tahvili tutmak yerine 10 yıl vadeli İrlanda tahvili tutmak için talep edilen ek getiri 675 baz puan civarında. Açık ki bu getiri farkı çok yüksek: İrlanda'nın kamu tahvillerinden doğan yükümlülüklerini tamamen ya da kısmen yerine getirememe olasılığını ifade ediyor.
[Devamı]
