TCMB'nin sorgulanmaması için
Fatih Özatay, Dr.
10 Şubat 2011
TCMB'ye miktarsal sıkılaştırmayı sağlayabilmesi için destek gerekiyor. Yoksa uyguladığı yeni politika daha fazla sorgulanacak. Son bir hafta içinde iki tane olumlu önemli veri açıklandı: Enflasyonda belirgin bir düşüş, üretimde ise çarpıcı bir artış gerçekleşti. Bu gelişmeleri TCMB'nin yeni politikası çerçevesinde değerlendirmeye çalışacağım.
[Devamı]
Merkez Bankası'nın tedirginliği artabilir
Fatih Özatay, Dr.
09 Şubat 2011
Geride bıraktığımız yıla ait son sanayi üretim endeksi verisi de açıklandı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre bir ay öncesine kıyasla sanayi üretiminde yüzde 5.7 oranında bir artış var. Oldukça yüksek ve etkileyici bir üretim artışı bu.
[Devamı]
Mısır ve Tunus: İki gösterge
Fatih Özatay, Dr.
08 Şubat 2011
Mısır ve Tunus sokak gözlemlerine dayanarak fakir görünüyor. Gelir dağılımına ilişkin veriler ise elimde yok. Tunus ve Mısır ile ilgili iki makroekonomik göstergeye bakmak istiyorum. Bu ülkelerle ilgili ekonomik yorum yapacak bilgim yok. Bu nedenle ele alacağım verileri başka ülkelerin verileriyle karşılaştırmakla yetineceğim.
[Devamı]
Başka açıdan Merkez Bankası'nın açmazı
Fatih Özatay, Dr.
05 Şubat 2011
'TCMB'nin son kararlarından sonra çok sayıda paçal fon maliyet hesabı yapıldı. Normal bir ülkede bu hesap anlamlı değil.' Bir banka düşünün. Toplam 100 liralık fonu (borcu) var. Borcunun tamamı mevduat şeklinde ve bir yıl vadeli olsun. Zorunlu karşılık oranı yüzde 5 ise ve banka sadece kredi açarak topladığı mevduatı değerlendiriyorsa 5 lira merkez bankasına yatıracak, 95 liralık da kredi açabilecek.
[Devamı]
Nasıl paslaşılabilir?
Fatih Özatay, Dr.
03 Şubat 2011
'Asıl yapılması gereken siyasi otoritenin kısa vadeli sermaye girişlerini caydırıcı önlemler almasıdır.' Uygulanmakta olan para politikasının temel sıkıntısı neydi? Şu: Bir yandan, bankaların çok hızlı kredi genişlemesine gitmelerini engellemek için kredi açabilecekleri fon miktarı kısıtlanmaya çalışılıyordu. Diğer yandan, politika faizini belirlenen düzeyde tutmak için bankalara haftalık vadede fon aktarılıyordu.
[Devamı]
Borçlanmanın hızını siyasi otorite kesebilir
Fatih Özatay, Dr.
02 Şubat 2011
Önce son yazımdan kısa bir alıntı yapıyorum: "... İndirilen faiz TCMB'nin bankalara haftalık vadede sattığı paranın faizi (repo faizi). O faizin TCMB'nin belirlediği düzeye yakın bir yerde belirlenmesi için, bankaların ihtiyacı olan likiditenin TCMB tarafından bankalara verilmesi gerekiyor. Buna karşılık zorunlu faiz oranlarını yükselterek TCMB piyasadan likidite çekiyor. İşte çelişkili gibi görünen bu durumu TCMB anlatmakta güçlük çekiyor. Sanıyorum yeni para politikasına ilişkin temel sorunlardan biri burada."
[Devamı]
Paslaşacak kimse olmayınca...
Fatih Özatay, Dr.
01 Şubat 2011
'Topa BDDK girse, ortadaki çelişki azalacak. Hiç çelişki kalmaması için siyasi otoritenin devreye girmesi gerekiyor.' Ezber bozan' para politikası çok sayıda yazı konusu çıkardı. Vaktiyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nda (TCMB) çalışırken, görev süresinin dolmasına yaklaşık bir yıl kala, yazarınız fena halde sıkılmaya başlamıştı. Hareket yoktu. Enflasyon yolunda gidiyor, hedefler tutuyordu. Üstelik Türkiye uzun dönem ortalamasının üzerinde büyüyordu. Tek olası hareket kaynağı cari işlemler açığına ilişkin olası yapılabileceklerdi.
[Devamı]
'Merkez'in yaptıkları ters tepebilir
Fatih Özatay, Dr.
29 Ocak 2011
'BDDK devreye girmeli. Yoksa MB'nin yaptıklarının işe yaramaması bir tarafa ters tepme tehlikesi var.' Merkez Bankası (TCMB) politikaları üzerine yazmak giderek sıkmaya başladı beni. Uzun süredir üzerinde çalıştığım ders kitabını yayınevine teslim ettiğimi söylemiştim. Kitap parasal iktisat hakkında olunca, ister istemez orasında burasında TCMB geçiyor. Konu dizini yapmak için 'TCMB' diye taratınca, insanın 'hay taratmaz olaydım' diyesi geliyor. Artık iş sona gelmiş, kitabı bir an önce yayınevine yollayacaksınız. Oysa kullandığınız tarama programı ikide bir takılıyor; orada TCMB, burada TCMB.
[Devamı]
TCMB ne yapıyor?
Fatih Özatay, Dr.
27 Ocak 2011
Bankaların TCMB'den haftalık vadede borçlanmalarına henüz karşılık getirilmedi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası fiyat istikrarına ulaşmak için enflasyon hedeflemesi rejimini kullanıyor. İki amaç var. Bir: Enflasyonu hedefe yakın bir düzeyde tutmak. İki: Üretim düzeyini potansiyeline yaklaştırmak. Ekonominin özelliklerinden (enflasyonu ve üretimi etkileyen faktörlerden) ve bu iki amaçtan bir politika faizi tepki denklemi elde ediliyor. Faiz, üretim düzeyi ile potansiyeli arasındaki farka, enflasyon ile hedef arasındaki farka, yerli paranın reel değerine, yurtdışı reel faiz haddine, arzı ve talebi etkileyen bazı şok değişikliklere tepki veriyor.
[Devamı]
TCMB'nin daha açık olması gerekiyor
Fatih Özatay, Dr.
26 Ocak 2011
Merkez Bankası (TCMB) son aylarda ekonomi gündeminde baş rolde. Olumlu tarafından bakarsanız, TCMB'de özellikle karar alma durumunda olanlar açısından, hoş bir durum bu. Hareket var: Yeni konjonktür, yeni sorunlar ve riskler, yeni politika tasarımı, yeni uygulama ve yeni iletişim gereği. Adrenalin yükseltici.
[Devamı]
