İşsizlik de üretimle aynı mesajı veriyor
Fatih Özatay, Dr.
17 Mayıs 2012
Küçük oynamaları dikkate almadan söylenebilecek şu: İşsizlik oranı son dört aydır değişmiyor ve yüzde 9'da seyrediyor. Salı günü açıklanan işsizlik verileri de ‘yumuşak iniş’ senaryosu ile uyumlu. Ancak hemen eklemek gerekiyor: Bu verilerin yumuşak iniş senaryosu ile uyumlu olması, illa yumuşak iniş olacağı anlamına gelmiyor. Zira Avrupa’daki son gelişmeler karşısında yumuşak iniş senaryosunun geçerliliği tehlike altında.
[Devamı]
Büyüme oranının öngörülenin altına düşmesi riski artıyor
Fatih Özatay, Dr.
16 Mayıs 2012
Dün şubat dönemine ilişkin işsizlik oranlarını, geçen hafta da mart ayına ilişkin sanayi üretimini öğrendik. Bir süredir ham verilerin yanı sıra mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış veriler de yayınlanıyor. Böylelikle bir dönem öncesine kıyasa herhangi bir verideki değişimin ne kadarının iktisadi nedenlerden kaynaklandığını öğrenebiliyoruz.
[Devamı]
Daha az mı yumuşak?
Fatih Özatay, Dr.
15 Mayıs 2012
Avrupa'daki gelişmeler risk alma iştahını olumsuz etkilediği sürece, kura baskı olacağından, TCMB yine yüksek faize başvurur. Yılın ikinci çeyreğinin ortalarına geldik. Mevcut bilgiler Türkiye ekonomisinin 2011’e kıyasla oldukça düşük bir oranda ama ‘yumuşak iniş’ senaryosuna uygun bir biçimde büyümekte olduğunu gösteriyor.
[Devamı]
Şeffaf olmanın yararları
Fatih Özatay, Dr.
12 Mayıs 2012
Ne amaçlanıyorsa onu ve bu amaçlananın yan etkileri varsa onları da açıkça anlatmak gerekir. Türkiye’nin rekabet gücünü korumak amacınız vardır. Yabancı paralar karşısında liraya değer kaybettirmeyi tercih etmiş olabilirsiniz. Bunun enflasyonu arttırıcı etkisi olduğunu elbette biliyorsunuzdur. Rekabet gücündeki kazanım karşılığında enflasyondaki artışa katlanabileceğinizi düşünmüş olabilirsiniz. Sonuçta böyle bir politika bir tercihtir. Elbette bu tercihinizi doğru bulanlar olabileceği gibi yanlış bulanlar da olacaktır. Ben bu politikanızı beğenirim, bir başkası beğenmez. Sonuçta bunlar tartışılır. Komplo teorilerine başvurmadıkça, aksinin ispatlanamayacağı komplolar ileri sürülmedikçe, mesela “falanca istediği için...” ya da “baskıya dayanılamadı...” denilmedikçe, mümkün olduğu
[Devamı]
Açın şu perdeleri artık
Fatih Özatay, Dr.
10 Mayıs 2012
Bir kuruma övgü düzerken gözlerinin önündeki perdeyi hafifçe de olsa kaldırmayı denese bu övgü düzenler, daha yararlı olmayacak mı? Önce şunu makul görmek gerekiyor: Bir yıl ya da iki yıl enflasyon hedeften sapabilir. Hedefinizi açıkladığınız ve bu hedefe göre ücret artışlarını, faizlerini ve fiyat artışlarını belirlemelerini istediğiniz kesimlere sapmaların nedenlerini açıkladıktan ve bu sapmaları önlemek için elinizden geleni yaptığınıza onları ikna ettikten sonra bir sorun yok.
[Devamı]
Enflasyonla mücadele ertelemeye gelmez
Fatih Özatay, Dr.
09 Mayıs 2012
2010 sonunda yüzde 6.4 düzeyinde olan enflasyon, 2011 sonunda hedeflenenin 5 puan üzerine çıkarak yüzde 10.4 oldu. Nisan ayında ise yüzde 11.1'e yükseldi. Enflasyonun tekrar tek haneli düzeylere dönmesi bekleniyor. Ama yıl sonu için gerçekleşme tahminleri artık eskisine kıyasla daha yüksek: Yüzde 7.5-8.5 aralığında seyrediyor. Oysa hedeflenen değer yüzde 5.5, Merkez Bankası'nın (TCMB'nin) tahmini ise yüzde 6.5. Bu olumsuz durum, nasıl oldu da oldu?
[Devamı]
Bir başka açı yararlı olabilir
Fatih Özatay, Dr.
08 Mayıs 2012
Sonuçta fiyat istikrarı (enflasyonla mücadele) hâlâ her çağdaş merkez bankasının ulaşmaya çalıştığı temel amaçlar arasında. Merkez Bankası’nın (TCMB’nin) son iki enflasyon raporunun ilk grafiği aynı. Bu grafikle verilmek istenen mesaj TCMB açısından belli ki çok önemli. Bir önceki raporda ilk, son raporda ise ikinci sayfada yer alıyor bu grafik: TCMB’nin yeni para politikasını uygulamaya koyduğu Ekim 2010’dan itibaren liranın değerini on ülkenin parasının değeri ile karşılaştırıyor. Hepsi de birer yükselen piyasa ekonomisi olan bu ülkeler şunlar: Brezilya, Şili, Çek Cumhuriyeti, Macaristan, Meksika, Polonya, G. Afrika, Endonezya, Kore ve Kolombiya. Raporlarda yer alan grafiklerden önce grafiklere ilişkin şunlar söyleniyor: “... döviz kurunun iktisadi temellerden her iki yönde de
[Devamı]
Aşamalı para politikası
Fatih Özatay, Dr.
07 Mayıs 2012
Ara hedeflere ulaşılması bütünüyle yeni para politikası sayesinde olduysa enflasyon hedeflenenin 5 puan üzerine nasıl çıktı? İç mimar, bir ay önce bir mutfağa dolap takmak ve tezgâh yerleştirmek üzere gelip ölçü almış. Birkaç gün sonra da farklı yerleşim seçeneklerini e-posta ile yollamış. Böylece ilk hedef olan, mutfağın yerleşim planlamasının yapılması hedefine ulaşılmış. İki gün önce ise bir usta ile iki yardımcısı o mutfağın dolaplarını takmaya gelmişler.
[Devamı]
Sahaya yansımadı, tribüne yansıdı
Fatih Özatay, Dr.
03 Mayıs 2012
Önümüzdeki birkaç ay enflasyonun tam anlamıyla 'sahaya yansıdığını' göreceğiz. TCMB kendi gerçek politika faizini yüksek tutacak. Yok, Futbol Federasyonu’nun komediye dönüşen şike soruşturması ile ilgili değil başlığım. 2011’in büyük bir kısmındaki, en azından kasım ayına kadar olan süredeki para politikası için attım bu başlığı. İsteyen, 2001’in başından birkaç hafta öncesine kadar genişletebilir bu başlığın geçerli olduğu dönemi.
[Devamı]
Önümüzdeki dönemde para politikası
Fatih Özatay, Dr.
02 Mayıs 2012
Geçen hafta içinde Merkez Bankası (TCMB) yılın ikinci enflasyon raporunu bir basın toplantısı ile açıkladı. Bu rapor ve raporun sunumu sırasında Sayın Erdem Başçı'nın yaptığı konuşma sayesinde 2012'nin geriye kalan döneminde para politikasının nasıl şekillenebileceği daha bir belirginleşti. Para politikasının bundan sonra alacağı biçim iki gelişme tarafından belirlenecek. İlki yurtdışındaki koşullar. Bu koşullar hakkında büyük bir belirsizlik var.
[Devamı]
